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德保-科创板上市企业首份股权激励方案解读报告: 乐鑫科技突破50%定价限制、实施方式自主灵活

时间:2019-09-27 15:27 来源:网络整理 编辑:采集侠

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截至9月16日,今年以来A股已有158家公司发布股权激励方案(含修订稿)。科创板开市以来,各项创新制度和规则也在逐...

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  截至9月16日,今年以来A股已有158家公司发布股权激励方案(含修订稿)。科创板开市以来,各项创新制度和规则也在逐步接受市场的检验。

  9月23日晚,乐鑫科技(上海)股份有限公司(以下简称“乐鑫科技”)发布2019年限制性股票激励计划(草案),拟向当前在公司任职的高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员21人等,授予29.28万股限制性股票,占草案公告时公司股本总额8000万股的0.366%。本计划限制性股票的授予价格为65元/股。

  乐鑫科技表示,此次股权激励计划是为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展。在充分保障股东利益的前提下,按照收益与贡献对等的原则,根据相关规定,制定本次激励计划。

  时代商学院发现,与A股上市公司过往的激励方案相比,科创板上市企业首份股权激励方案有了明显的区别,体现了科创板的制度创新。在合规的前提下,科创板选择方式越灵活,企业操作自由度更大,激励的效果越明显。

  9月24日,广州一位券商人士认为:“与A股传统股权激励规则相比,科创板股权激励做了多项制度创新,包括拓宽激励对象范围、放松定价条款限制、提高授予规模上限、实施方式变得更便利等。乐鑫科技股权激励方案中,股票价格打破50%的现行定价限制,并采用新的实施方式,充分利用了规则,进行了有益的尝试。”

  突破50%的定价限制

  据中国证监会《上市公司股权激励管理办法(2018年)》第二十三条规定,上市公司在授予激励对象限制性股票时,应当确定授予价格或授予价格的确定方法。授予价格不得低于股票票面金额,且原则上不得低于下列价格较高者:

  (一)股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%;

  (二)股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%。

  上市公司采用其他方法确定限制性股票授予价格的,应当在股权激励计划中对定价依据及定价方式作出说明。

  乐鑫科技公告显示,本激励计划授予限制性股票授予价格的定价方法为不低于公司首次公开发行后首个交易日收盘价的50%,并确定为65元/股。本激励计划草案公布前1个交易日交易均价为164.11元,本次授予价格占前1个交易日交易均价的39.61%;本激励计划草案公布前20个交易日交易均价为154.96元,本次授予价格占前20个交易日交易均价的41.95%。

  显然,乐鑫科技此次股权激励计划打破了以往A股的50%的价格限制,但符合科创板上市规则。

  《上海证券交易所科创板股票上市规则》第十章规定:“上市公司授予激励对象限制性股票的价格,低于股权激励计划草案公布前1 个交易日、20 个交易日、60 个交易日或者120 个交易日公司股票交易均价的50%的,应当说明定价依据及定价方式。出现前款规定情形的,上市公司应当聘请独立财务顾问,对股权激励计划的可行性、相关定价依据和定价方法的合理性、是否有利于公司持续发展、是否损害股东利益等发表意见”

  时代商学院认为,与A股传统股权激励相比,打破50%定价条款限制,是科创板股权激励一大创新,可以大力度地激励科创企业核心员工,实现人才与公司股东利益的深度绑定。

  值得一提的是,科创板在股权激励操作上放开50%的定价限制,给上市公司更大自由度和灵活性的同时,市场也极为关注大比例折扣的“低价”股权激励是否涉嫌利益输送。